この選択は、主に2つの法案によって推進されています。GENIUS法は、民間企業がドルに連動する仮想通貨の一種であるステーブルコインを発行することを可能にする規制構造を構築するもので、7月に成立しました。現在、仮想通貨ロビーは議会に対し、「デジタル資産市場透明化法案」の可決を迫っています。この法案は、連邦準備制度理事会（FRB）が議会の承認なしに政府発行のデジタル通貨（つまり、民間発行のステーブルコインのライバル）を発行すること、あるいは試験運用することさえも禁止する内容となっています。
すでに下院を通過しているこの透明化法案は、証券取引委員会（SEC）よりも業界寄りと広く見なされている商品先物取引委員会（CFTC）への監督権限の拡大も規定しています。
この法案が成立すれば、米国は主要国の中で唯一、政府発行のデジタル通貨を自主的に排除することになります。一方、世界のライバル国は、自国のデジタル通貨をドルよりも安全で国家が支援する代替手段として売り込み、貿易と投資を自国のシステムに誘導しようと躍起になっています。
中国のデジタル人民元はすでに運用されています。欧州連合（EU）は、デジタル資産を国家インフラ（政府が構築・管理する公共システム）の一部として扱う包括的な枠組みを可決し、欧州中央銀行（ECB）はデジタルユーロの試験運用を進めています。インドからブラジルに至るまで、数十カ国が独自のデジタル決済システムを構築しています。
これらの国々は、米ドルの優位性を低下させ、制裁の執行、決済基準の設定、資本移動への影響力といった米国から権力を奪おうとしています。米国人にとって、これは借入コストの上昇と世界的な影響力の低下を意味する可能性があります。
長年にわたり、民主党はデジタルドルの提案を提唱してきました。適切に実行されれば、デジタルドルは暗号通貨の効率性（即時決済、24時間利用可能、低い取引コスト、銀行やカードネットワークなどの仲介業者を必要としない）と、公的資金の安全性を兼ね備えることができます。
公的デジタルドルは、政策立案者がウォレットに直接支援金を送金したり、銀行が破綻した場合でも決済の決済を維持したり、ショック時にターゲットを絞った流動性を提供したりすることを可能にする。これらは民間プラットフォームでは確実に提供できないツールだ。
暗号通貨は危機に対して脆弱だ。2023年のシリコンバレー銀行の無保険預金や2008年のマネー・マーケット・ファンドのように、ステーブルコインは信頼が崩れると急速に崩壊する可能性がある。そのため、GENIUS法はステーブルコイン発行者を厳格な規則で制限しています。発行者は償還額全額をカバーするのに十分な準備金を保有する必要があり、利息の支払いは禁止されています（銀行ロビーにとって有利です）。また、これらはソブリンマネーではなく民間のトークンであるため、金融政策や危機対応の手段にはなりません。
その結果は、両方の世界の最悪の組み合わせです。民間部門は、ドルの価値を維持する責任を負わされながら、そのために必要な柔軟性や権限を与えられていません。
私たちの通貨システムの未来をシリコンバレーに委ねるのではなく、立法者は公共インフラの構築を再び始める必要があります。きれいな空気や国防のように、公共デジタル通貨は私たち全員にとってより大きな利益をもたらします。政府への国民の信頼を高め、裕福でない人々に効率的な銀行へのアクセスを提供し、アメリカが世界的な影響力を拡大するための強力なツールとなるでしょう。
NYT Sept. 29, 2025 We Really Want to Trust Crypto Interests With the Future of Money? By Amit Seru