有権者にはホワイトハウスの戦略を理解し、それがうまく機能しているかどうかを評価する術がない。関税の真の前提と影響は何なのか？ 中国は敵なのか、それともパートナーなのか？ 国内の重要な生産能力を再構築するための産業政策は賢明なのだろうか。
トランプ大統領の型破りで野心的な政策は、政権にとって最大の約束であると同時に、最大の課題でもある。もちろん、メッセージはどの大統領にとっても懸念事項ですが、一貫性のある一貫した主張を展開することの重要性は、その主張が型破りなものである場合には、より顕著になります。トランプ氏が反転させようとしているのは、過去4年間の浮き沈みではなく、過去40年間の低迷です。彼の処方箋は、痛みを伴わない短期的な勝利の積み重ねではなく、より大きな長期的な利益を得るまでの道のりにおいて、相当な短期的なコストを伴う米国経済の根本的な方向転換です。
この政策への支持を構築し維持するには、初期コストを率直に示し、それが何をもたらすのかを説明する必要があります。再工業化には、海外からより安価に購入できる一部の製品へのアクセスを放棄する必要があります。雇用主がアメリカ人が就きたいと思うような良質な仕事を提供する「ハイロード」労働市場を実現するには、サービス提供者が家族を養えるようにするために、サービス提供にはそれ相応のコストがかかることを受け入れる必要があります。支援的で予測可能な政策環境は、こうしたコストを最小限に抑えるとともに、プラスのリターンがもたらされるという自信を人々に与えるでしょう。
家計の負担という点では、家計が直面する危機の主因はバイデン政権下でのインフレ急騰ではなく、典型的な稼ぎ手にとって中流階級の安定を手の届かないものにしてきた数十年にわたる傾向です。
インフレが急上昇した際に生活費への集中的な注目が集まったことで、この危機は前例のないほど顕著になりましたが、インフレ率を低下させることで問題が解決するわけではありません。実際、どのような政策もこの圧力を迅速に緩和することはできません。人々はインフレ率の低下に満足していません。なぜなら、インフレ率の低下によって物事が思ったよりも楽になったとは感じないからです。
トランプ大統領はアメリカ国民に正直に向き合う必要があります。景気回復には時間がかかり、近道は逆効果です。バイデン政権の時代は、財政赤字で繁栄を目指そうとすることが逆効果になることを十分に証明しているはずです。必要なのは、問題を真摯に認め、その原因について納得のいく説明を行い、そして前進するための説得力のある計画です。計画がうまくいっているかどうか、どのような初期兆候が見られるのかを国民に伝え、そして国が軌道に乗っていることを実証し続けなければなりません。
アメリカ国民はこのようなアプローチを十分理解し、支持することができます。ロナルド・レーガンが1981年に大統領に就任したとき、FRBはスタグフレーション対策として金利を20%近くに引き上げていました。株価は30%近く下落し、急激な景気後退に陥りました。 1984年の選挙前夜、失業率は依然として7%を超えていました。しかし、それは「アメリカの朝」であり、レーガンは選挙人の98%を獲得しました。
FT December 13, 2025
The Trump administration’s challenge is Trump
Oren Cass