IPEの果樹園 今週のReview 2/16/2026
ヨーロッパはまた、民主主義、法の支配、そして報道の自由が確固たる地位を保っている数少ない地域の一つである。しかし、これらの価値観はヨーロッパにおいても圧力に直面している。ますます独裁主義へと傾きつつある世界において、こうした制度の健全性は重要な資産であり、安定性、予測可能性、そして信頼をもたらす。
ヨーロッパは歴史を通じて、どのような社会を目指すかについて、意図的な選択を行ってきました。その選択は、ヨーロッパ人がどれだけ働くか、所得がどのように分配されるか、そしてリスクがどのように分担されるかを形作ります。こうした選択は生活の質を向上させるだけでなく、経済力の従来の指標にも影響を与えます。例えば、ECBスタッフの試算によると、ヨーロッパ人がアメリカ人と同じ時間働けば、大西洋を挟んだ2国間の一人当たり実質GDP格差は約3分の2解消されます。
ヨーロッパはまた、より包摂的であり、経済的利益はより広く分配されています。アメリカでは、所得の大部分が人口の90%に還元されるわけではありません。この違いは、所得増加が特定のセクターや地域に集中していることも反映しています。
かつては危機と高失業率の代名詞だった南部周縁諸国は、近年、構造改革、欧州共通基金、そして戦略的産業政策の推進により、力強い成長と雇用の大幅な増加を経験しています。
今日、経済的な課題はユーロ圏の伝統的な中核諸国で最も深刻に感じられています。
特にドイツは大きな逆風に直面しています。人口の高齢化が進み、輸出依存型の経済モデルは、グローバル化が崩壊しつつある世界にはもはや適合していません。長年にわたる国内需要の低迷により、ヨーロッパ最大の経済大国であるドイツは、外的ショックに対して過度に脆弱な状態に陥っています。
これらの不足は現在、適切な政策手段によって解決されています。構造改革に支えられたインフラと防衛への重点的な公共投資は、ドイツ経済の停滞脱却を促し、欧州大陸全体への好影響をもたらす可能性がある。
しかしながら、欧州が依然として力不足なのは生産性向上である。これはイノベーションが不足しているからではなく、アイデアを商業的な成功に結びつけるのに苦労しているからだ。欧州の起業家は依然として、複雑に絡み合った法制度、企業法、規制体制を乗り切らなければならない。
この行き詰まりを打破する最も強力なアイデアは、第28番目のレジーム、すなわちあらゆる規模と業種の企業に開放された統一された欧州企業枠組みの創設である。第28番目のレジームは、各国の法的枠組みに取って代わるものでも、税制や社会保障制度を調和させるものでもなく、各国の法制度を統合するものではない。むしろ、それはヨーロッパが長らく失ってきたもの、すなわち、27の国家・経済圏ではなく、一つの経済圏として競争できる真の単一市場を提供することになるだろう。
企業は法制度の再構築なしに国境を越えて成長できる。資本市場は深化し、人材はより自由に循環する。そして、ヨーロッパは、起源だけでなく価値創造においてもヨーロッパらしさを保つ、真の「Made in Europe」ブランドを、グローバルなマーケットリーダーとして構築できる。
FT February 11, 2026
How Europe can escape an economic impasse
Isabel Schnabel