OBRは、2010年にジョージ・オズボーン氏が財務大臣に就任した際に設立され、リーブス氏が自ら定めた財政運営のルールを遵守できるかどうかを独立して評価する責任を負っている。重要なベンチマークは、教師の給与やNHSの医薬品といった項目への日常的な政府支出が、2029～30年度までに税収を上回ることです。
しかし、 OBRは、1年後どころか4年後の財政状況を正確に予測することさえ困難です。財政ルールが達成されるか破られるかの判断は、経済の基盤となるパフォーマンスだけでなく、金利、人口増加率、世界のエネルギー価格など、一連の仮定に左右されます。経済の基盤となる成長パフォーマンスが比較的わずかに改善しただけでも、見通しは大きく変わる可能性があります。端的に言えば、OBRの予測は単なる推測に過ぎません。
同じことがイングランド銀行と金利にも当てはまります。イングランド銀行は3ヶ月ごとに、今後3年間のインフレ率を予測する報告書を発表しています。生活費の動向に関わらず、3ヶ月ごとに、この期間の終わりまでにインフレ率は目標の2%に戻ると予測します。イングランド銀行は、この目標達成を確実にするために、公定借入コスト（銀行金利）を上下に動かしています。
しかし、ここ数十年のインフレの大きな変動は、国内要因というよりも世界的要因によるものです。真の問題は、経済状況と将来のインフレの見通しを踏まえると、金利が高すぎるのか低すぎるのかということです。デフレ予算が見込まれる中、インフレ率が現在3.8%であるにもかかわらず、金利を引き下げる十分な根拠があります。
多くの点で、そして欠点は多かったものの、財務大臣が重要な決定を下す旧体制の方が望ましいものでした。予算と金利の決定は連動していることを認識し、イングランド銀行が政治機関であることを受け入れ、抽象的な目標達成だけでなく、より広範な経済的成功の指標に焦点を当てることができたのです。
たとえ現状にわずかな調整を加えるだけでも、例えばOBRの権限を拡大して政府の政策が貧困に及ぼす影響を評価する、あるいはイングランド銀行の2%目標を撤回して1～4%の範囲に据えるなど、経済はより強くなり、財政政策と金融政策の信頼性も高まるでしょう。今こそ再考すべき時です。
The Guardian, Thu 23 Oct 2025 Rachel Reeves is the face of this budget. But the really big decisions are not in Labour’s hands Larry Elliott