ジョン・メイナード・ケインズが教えてくれたように、赤字国とは国民貯蓄が投資額を下回る国であり、黒字国とは国民貯蓄が投資額を上回る国である。
トランプ政権初期に輸入関税が引き上げられたにもかかわらず、2016年から2020年の間に米国の対外経常収支赤字が実に約35%（4,800億ドルから6,470億ドル）増加した理由が容易に理解できます。これは、政権の貿易政策（中国からの輸入関税と鉄鋼・アルミニウム関税）に加え、2017年の減税・雇用法（TCJA）が施行されたためです。この法律は、財政赤字の拡大によって国内貯蓄を減少させ、法人税率の引き下げによって投資を奨励することで投資を増加させました。
中国は、老後を支える社会保障制度がない中で、家計が異常に高い貯蓄率を維持してきたため、黒字を維持しています。一方、ドイツは、ごく最近まで「債務ブレーキ」を維持して公共支出を抑制し、その結果、高い水準の公共貯蓄を維持してきたため、黒字を維持しています。
米国の貿易赤字がさらに拡大すれば、トランプ政権は報復的な輸入関税政策をさらに強化する可能性がある。もしそうなれば、米国の貿易相手国は報復措置を講じると予想され、1930年代に甚大な被害をもたらしたような、経済を破壊し近隣窮乏化政策へとつながるだろう。
IMFは、米国の財政赤字拡大に伴う対外不均衡の悪化の可能性について警告するだけでなく、世界的な景気後退を招かない形で今日の世界的な不均衡を解決するための青写真を策定すべきである。
2010年の欧州債務危機において、IMFはユーロ圏加盟国が対外および国内の経済均衡を回復する上で役立つ経済プログラムの策定と監視の両面で有益な役割を果たした。