ドナルド・トランプ
#1 この混乱した最初の数か月は苦労するだけの価値があった
今、切実に必要とされているのは、長期的なコミットメントである。
初期の目覚ましい成功、継続的な不安定性の問題、そして米国をより良い経済軌道に乗せる可能性がまだ十分に実現されていないという点において、この政策と貿易政策の類似性は驚くほどである。どちらの場合も、最も重要なのは過去の過ちに対する迅速かつ厳しい報復ではなく、将来への明確な見通し、つまり今後何年にもわたって利益をもたらす投資を今日開始することである。
これらの課題は貿易の文脈においてより顕著である。経済学者たちは、関税はドル高にしかならず、関税の効果を打ち消すだけだと説いていた。ドルは下落した。消費者がその代償を払うことになる、と彼らは言う。価格上昇のほとんどが消費者に届いていない。EUとカナダはデジタルサービス税を撤回した。メキシコは中国をサプライチェーンから排除しようとしている。台湾積体電路製造（TSMC）は日本から米国へ資本を移転させている。 ⇒ What do you think?
#2 「アメリカ合衆国を代表して、おかえりなさい。」
「同化」という言葉が嫌いになってしまった。移民について語るとき、より適切な言葉は「養子縁組」だ。そして、その理由を理解するのに、あるスーパーヒーロー映画が必要だった。
その映画とは『スーパーマン』だ。アメリカのほぼすべてのものと同様に、『スーパーマン』も文化戦争に巻き込まれた。公開前の数日、監督のジェームズ・ガンは、誰もがこの映画を気に入るわけではないと警告していた。
「スーパーマンはアメリカの物語です」とガンはイギリスの新聞に語った。「他の場所からやって来て、この国に定住した移民の物語ですが、私にとっては、基本的な人間としての優しさこそが価値であり、私たちが失ってしまったものだということを物語っているのです。」 ⇒ What do you think?
#3 アメリカはいかにして優雅に身を引くべきなのか？
先週、アメリカの右派大統領がブラジルの左派大統領に辛辣な書簡を送った。ドナルド・トランプ氏はいつもの陽気さで、2022年の大統領選敗北後も権力維持を企てたとして刑事訴追されているジャイル・ボルソナロ前大統領への訴追など、数々の罪に対する罰として、高関税を課すと警告した。
この騒動の渦中に埋もれていたのは、はるかに静かに、しかし潜在的により大きな影響力を持つ文書だった。それは、ブラジルの大西洋岸とペルーの太平洋岸に中国が建設する深い海港とを結ぶ鉄道建設の第一歩を踏み出す、中国とブラジルの国営企業間の合意である。もし建設されれば、全長約4,500キロメートルのこの路線は、ブラジルとその近隣諸国の大部分を変貌させ、アジア市場との物資輸送を加速させる可能性がある。 ⇒ What do you think?
貿易戦争と中国
#4 世界中の企業は自らの価格戦略、労働力配置、サプライチェーン構成を調整せざるを得なくなるでしょう。
世界のコスト構造は確かに再形成されつつあるが、それはより静かで複雑な力、つまり容赦ない生産性向上によってもたらされている。中国は単に商品の輸送量を増やしているだけではない。自動化、AI、そして国家主導の産業最適化を基盤とした新たな生産モデルを輸出しているのだ。この変化は破壊的でデフレ的であり、依然として多くの誤解を招いています。
20世紀後半、中国が世界の工場として台頭したのは、労働力と規模の経済性によって推進されました。しかし今、中国はインテリジェントインフラを通じて新たな形の優位性を確立しようとしています。AIはもはやアプリやチャットボットに限定されず、物理的な経済のあらゆる分野に組み込まれ、ロボットアームや倉庫群から自律型生産ラインに至るまで、あらゆるものを制御しています。例えば、北京にあるXiaomiの「完全自動」工場は、人間の介入を最小限に抑えながら、年間1,000万台のスマートフォンを組み立てることができます。AIは、センサー、機械、分析を組み合わせたシンフォニーを指揮し、緊密に絡み合った産業ループを形成し、従来の製造業では段階的にしか実現できない効率性を実現しています。 ⇒ What do you think?
#5 チャイナショック2.0は続く
中国がアメリカ経済を初めて揺るがした1999年から2007年にかけて、アメリカの製造業における雇用の約4分の1が失われました。「チャイナショック」として知られるこの現象は、1970年代後半に中国が毛沢東主義の中央計画経済から市場経済へと移行したことという、特異なプロセスによって引き起こされました。この移行により、国の労働力と資本は、農村の集団農場から資本主義の都市工場へと急速に移行しました。中国から押し寄せる安価な製品の波は、かつてスウェットシャツと家具で世界有数の産業と称されていたバージニア州マーティンズビルやノースカロライナ州ハイポイントなど、製造業が中心だった地域の経済基盤を崩壊させました。20年経った今でも、これらの労働者は失業から立ち直っていません。これらの地域では再び成長が見られますが、雇用の増加のほとんどは低賃金産業です。同様の状況は、繊維、玩具、スポーツ用品、電子機器、プラスチック、自動車部品など、数十もの労働集約型産業で同時に発生しました。 ⇒ What do you think?
#6 トランプ関税の狂気に対して何をすべきだろうか？
ドナルド・トランプはまるで犬が骨に食らいつくように、常に関税に戻ってくる。彼は今、2025年8月1日に、同盟国や極貧国を含む幅広い国々に対し、関税の修正リストを発動することを提案している。彼はまたしても尻込みするのだろうか？誰にも分からない。しかし、彼が自らの非合理的な重商主義を和らげるような合意を得られる、あるいは実際に得られる可能性は、ほとんど、あるいは全くないと言えるだろう。非合理的な人間は予測不可能だ。もしかしたら今回は本気かもしれない。
経済学的にナンセンスだと、いくら言っても無駄だ。二国間貿易が均衡するべき理由は全くない。均衡していないからといって、黒字国が「不正行為」をしているとは決して言えない。 ⇒ What do you think?
AI開発競争
#7 AIの普及とポピュリズムの波
先日行われた閣僚懇談会で、科学技術長官のピーター・カイル氏は人工知能（AI）に関するプレゼンテーションを行い、売上高が急上昇しているにもかかわらず、大手金融サービス企業が数千人の人員を削減した事例を挙げた。
政府高官たちは、AIがもたらすであろう影響を第一次産業革命になぞらえている。しかし、これを額面通りに受け止めるには、未知数が多すぎる。AIによる雇用の淘汰に関する予測は大きく分かれており、楽観視する声は少ない。 ⇒ What do you think?
EU政治
#8 ギリシャ：深淵からの復活
ディミトラ・ピアコウさんは、2011年に自分が「壊れてしまった」日のことをはっきりと覚えている。彼女はビルの最上階に登り、欄干から足を出した。「もう飛び降りる覚悟でした」と彼女は言う。
アテネのコインランドリー経営は破綻し、数十万ユーロの負債を抱えていた。その日、銀行は彼女の自宅を競売にかけることになっていた。
ギリシャは平時における先進国の中でも最も深刻な不況に陥っていた。ピアコウには愛犬以外何も残っていなかった。 ⇒ What do you think?
#9 国際通貨システムの多極化
私たちは、世界通貨システムが新たな時代を迎えようとしています。それは、より競争が激しく、より断片化され、より戦略的な時代です。米ドルは依然として支配的な地位を占めていますが、その優位性はますます疑問視されています。地政学的緊張の高まり、貿易戦争、そして不安定な政策転換は、世界の商業と金融のルールを再構築しつつあります。
こうした背景から、ユーロは岐路に立っています。欧州中央銀行（ECB）のクリスティーヌ・ラガルド総裁が最近述べたように、これは「グローバル・ユーロの瞬間」（ラガルド2025）です。 ⇒ What do you think?
#10 中産階級と民主主義の復活
中流階級は長らく民主主義の安定の支柱であり、経済成長を牽引し、制度の正当性を確固たるものにし、市民的価値観を伝えてきました。しかし、ここ数十年、西側諸国では中流階級が崩壊しつつあります。多くの市民は、もはや勤勉さは報われず、社会的流動性は夢物語であり、統治する「エリート」は一般市民のニーズから乖離していると考えています。
フランスからイギリス、そしてアメリカのラストベルトに至るまで、その症状は同じです。かつて地域を支えていた産業が衰退し、技術革新によって生活が一変し、家族はより少ない収入でより多くの仕事をしています。 ⇒ What do you think?
グローバリゼーション
#11 USとEUとの異なるグローバリゼーション
多くの点で、グローバリゼーションは米国よりも欧州にとって大きな課題となっています。米国の商品輸入は25年前とほぼ同じ水準（GDPの10～11%）であるのに対し、欧州連合（EU）の輸入はGDPの約11%から14%以上に増加しています。一方、中国の台頭がもたらす課題は、大西洋の両側でほぼ同じです。2023年までに、EUと米国はともに年間約3,000億ドルの対中貿易赤字を抱えていました。
こうした類似点があるにもかかわらず、グローバリゼーションに関する議論はEUと米国で大きく異なります。世論調査の直接比較は、表現や方法論の違いにより不完全ですが、基本的なメッセージは明確です。ヨーロッパ人の大多数は自由貿易の恩恵を受けていると考えているのに対し、アメリカ人の大半は他国が自分たちよりも多くの恩恵を受けていると考えているのです。 ⇒ What do you think?
#12 政策対応のための国際ルールが必要だ
ドナルド・トランプ米大統領による関税戦争は、世界貿易システムの終焉を告げるものだと多くの人が主張し、地政学的緊張の高まりを懸念する声もありますが、グローバリゼーションは終焉を迎えていません。むしろ、地政学的変化、技術革新、そして気候変動によって、グローバリゼーションは根本的に再構築されつつあります。
まず、中国をはじめとする経済大国の台頭は、米国が支配してきた戦後の世界秩序に終止符を打ちつつあります。戦略的競争の激化とポピュリスト政治が相まって、経済ナショナリズムの時代を到来させ、古いパラダイムを覆し、貿易摩擦を激化させています。かつて自由市場と開放という新自由主義の教義を説いていた国々は、国家主義的な産業政策、保護主義、そして差別的な貿易慣行を受け入れてきました。この変化は、かつて新自由主義の主導者であり、多国間システムの事実上の保証人であった米国において最も顕著です。 ⇒ What do you think?
日本
#13 財政規律を失う危険がある
日本がデフレ脱却にどれほどの歳月を費やしてきたかを考えれば、物価上昇が有権者の最大の懸念事項となっている選挙に、政治家が適切な対応に苦慮するのは当然と言えるだろう。しかし、野党が大半の商品・サービスに課せられる10%の消費税の廃止または減税を公約し、与党が対抗して現金給付を打ち出すという、日曜日の参院選を前にした主要な公約は、依然として巨額の債務を抱えるこの国において、放漫財政の兆しが懸念材料となっている。
世界第4位の経済大国である日本にとって、今こそ正念場だ。日本は、デフレ時代の非伝統的金融政策からの困難な移行に苦慮している。ドナルド・トランプ米大統領による世界貿易秩序の転覆によって、既に低迷する経済成長が脅かされているからだ。トランプ氏が日本からの輸入品に25%の関税を課すと脅したことで、1950年代以来、地域の安定の砦となってきた日米同盟の健全性に対する懸念も深まっている。 ⇒ What do you think?
#14 反グローバリズムの台頭
サヤ氏の「日本第一主義」演説は、外国人排斥的でトランプ風、陰謀論的で爽快なものだった。一般の日本人が耐え忍んできた多くの苦難を嘆きながらも、円の為替レートについては明確に触れなかった。
今週の日曜日の選挙は根本的に円にかかっている。サヤ氏が代表する極右、反外国人、反グローバリストの参政党の最近の台頭、そして彼らが選挙の活力を引き出す日常の苦難の多くは、弱い日本円に起因している。 ⇒ What do you think?